【风口解读】产品营销售卖结构变化国光电气2022年净利仅增长195%

　　泡财经获悉，2月24日晚间，国光电气(688776.SH)发布2022年年度业绩快报，实现盈利收入9.11亿元，同比增长54.36%；归母净利润1.68亿元，同比增长1.95%；扣除非经常性损益的净利润1.67亿元，同比增长8.26%。

　　国光电气2022年净利增速较之2021年在放缓。此前2021年及2022年前三季度，公司实现归母净利润1.65亿元和1.29亿元，同比增长72.8%和16.9%；扣除非经常性损益的净利润1.54亿元和1.27亿元，同比增长67.29%和26.49%。

　　以此来计，公司2022年第四季度实现归母净利润3894.45万元，同比下降28.4%；扣除非经常性损益的净利润3935.37万元，同比下降26.2%。

　　业绩快报显示，国光电气2022年总利润为1.85亿元，同比下降3.09%。

　　国光电气将营收增长归结为“微波器件和核工业领域行业整体较为景气，公司深耕两大领域，导致两大板块收入增加。”

　　公司另将总利润减少归因为“产品营销售卖结构变化，毛利率相比来说较低的微波固态器件和核工业类产品收入占比较大；公司依据行业发展、客户的真实需求加大研发投入，研发费用较2021年大幅度的增加；政府救助较去年减少；受军品税制改革影响，公司税费成本增加；受成都地区疫情及高温停电影响，公司直接和间接成本增加。”

　　据choice数据，截至2022年三季度，公司销售毛利率为37.05%，相较上年同期减少15.17个百分点。天风证券分析认为，这是由于低毛利率的产品放量导致结构变化所致。

　　国光电气是一家专门干真空及微波应用产品研制、生产和销售的企业，公司基本的产品包括微波器件、核工业设备及部件及其他民用产品。

　　据其2022年中报，公司长期参与国家重点工程建设项目的研发与配套工作，其产品最终应用于航空、航天、雷达、通信等领域，主要客户为国内大型军工企业，与国内重要的整机企业和科研院所建立了长期稳定的合作关系。

　　天风证券分析称，公司深耕微波器件领域，形成真空器件、固态器件双轮驱动，尤其是在真空器件领域优势显著，随着电子对抗、低轨卫星建设推进，微波器件业务有望持续发展，其次核工业领域国产替代需求强烈，ITER项目和国内相关项目推进，新拓展核工业领域或保持长期高增速。

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